国家统计局16日公布了5月份主要经济数据。在一揽子存量政策和增量政策推动下，5月份国民经济运行总体平稳、稳中有进。其中，消费表现最为亮眼，大幅超出市场预期。

专家认为，在更加积极有为的宏观政策持续发力下，经济回升基础继续夯实，预计二季度GDP增速仍能保持5.0%以上，为实现全年经济社会发展目标打下坚实基础。

国民经济顶住压力平稳运行，消费成为最大亮点

消费是经济增长的重要引擎。5月份消费市场活力释放，有效支撑了经济稳定运行。国家统计局数据显示，5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，达到2024年初以来的最高水平，大幅超出市场预期。

“5月消费表现好于预期，得益于多方面因素支撑。”民生银行首席经济学家温彬表示，一是居民消费能力和意愿有所改善，5月城镇调查失业率由5.1%降至5.0%，4月消费者信心指数由87.5升至87.8。二是节日需求释放带动相关服务业表现良好，五一期间全国国内出游人数同比增长6.4%，国内游客出游总花费同比增长8.0%，均为今年以来最高增速。三是以旧换新政策继续发挥作用。

5月份以旧换新相关商品销售快速增长，限额以上单位家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6%，合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点，比上月提高0.5个百分点。

中信证券首席经济学家明明表示，在以旧换新政策支持下，汽车、家电、电子消费等大宗品领域焕新置换需求持续释放，叠加“618”等电商促销提前布局，助力内需复苏持续深化。“未来可进一步加强对农村市场、下沉市场的消费支持，推动形成以消费拉动为核心的内循环增长格局。”

其他主要指标中，5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，延续稳定增长态势。其中，装备制造业和高技术制造业分别增长9.0%和8.6%，继续作为工业扩张支柱发力。在重点产品方面，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7%，在技术创新、智能制造、绿色转型等多重驱动下呈现快速发展态势。“工业结构持续优化、企业预期持续改善，在国家层面降成本、稳预期、扩市场等政策作用下，工业经济有望实现进一步发展。”明明表示。

投资方面，结构分化进一步显现，但制造业和基建投资仍延续较高增长。1—5月份，制造业投资同比增长8.5%，增速比全部投资高4.8个百分点；基础设施投资同比增长5.6%，增速比全部投资高1.9个百分点。

展望未来：预计二季度GDP仍能实现5.0%以上增速

二季度以来，面对外部环境的复杂多变，我国实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期调节，充分展现了宏观政策对稳经济的重要作用，为下阶段经济稳定运行奠定了坚实的基础。

温彬表示，预计二季度GDP仍能保持在5.0%以上增长水平。“上半年的较快增长，将为实现全年经济社会发展目标任务打下坚实基础。”

广开首席产业研究院资深研究员马泓表示，展望2025二季度末，考虑到年内主要宏观指标，诸如工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额增速均较2024年同期更快，净出口增速远高于去年同期，预计上半年GDP累计同比增速可能在5.1%左右，高于年初制定的全年增长目标。

当前外部环境仍然复杂严峻，不稳定不确定因素较多，专家表示下半年稳增长政策有可能继续加码。

马泓表示，不排除政府在二季度末、三季度初推出新一轮支持经济稳定发展的增量政策，对冲和缓和外部冲击。预计下一个阶段，各类项目资金落实速度将有所加快，地方基础设施建设投资需求有望得以提振，内需总体保持稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，下半年央行有望继续降息，财政政策也将在支持换新等方面出台新的增量措施。房地产支持政策方面，他建议接下来在强化保障房收购、推进旧改和城中村改造、加大房地产项目“白名单”贷款拨付的同时，还需以下调居民房贷利率为核心，加大力度推进房地产市场止跌回稳。