继董事长和总裁在原定任期之前离任后，昆药集团（600422.SH）的高管调整仍在继续。1月8日，昆药集团发布公告，李泓燊辞去公司副董事长和ESG委员会委员等职务，辞任后不再担任公司任何职务。就在几天前，公司连发两则人事变动公告，原董事长吴文多、原总裁颜炜和原副总裁李立春三人因工作调整离任，来自公司控股股东华润三九的高管喻翔与钟江分别接任董事长与总裁。

管理层迎来洗牌

作为一家老牌药企，昆药集团成立于1951年，2000年在上交所上市。2023年初，昆药集团完成董事会、监事会改组工作，华润三九实现对昆药集团的并购控股。根据规划，2025年是双方实现“三年融合”目标的最后一年，因而此次管理层“换血”也备受市场关注。

从公司原董事长吴文多和原总裁颜炜的履历来看，两人均为华润系的老将。吴文多的职业生涯贯穿华润系多家核心医药上市公司，2025年1月接棒出任昆药集团董事长；原总裁颜炜，2023年初加入昆药集团，被视为推动昆药集团向“银发健康产业”战略转型的关键人物。两人原定的任期到期日为2028年1月，此次均为提前离任。

从此次履新的喻翔与钟江的简历不难看出，华润三九对于昆药集团的发展寄予厚望。

新任董事长喻翔身为80后核心骨干，拥有丰富的品牌建设与医药营销实战经验，曾主导华润三九OTC（非处方药）业务的品牌专业化战略与营销改革，历任华润三九医药股份有限公司OTC事业部副总经理、专业品牌事业部总经理，深圳华润三九医药贸易有限公司总经理等职位；新任总裁钟江则有着深厚的财务背景，其在华润三九财务管理中心、审计部等关键岗位的任职经历，使其在内控管理、预算管控与资金运作方面积累了成熟经验。

业绩承压折射焦虑

不过，此次大刀阔斧式的管理层调整暴露出潜在问题的同时，再度派出两位经验丰富的老将，也彰显了华润三九将昆药集团深度融入其自身医药体系，实现优势互补的坚定决心。

自2024年以来，昆药集团的业绩持续呈现下滑趋势。财务数据显示，2025年前三季度，昆药集团营收47.51亿元，同比下降18.08%；归母净利润2.69亿元，同比大幅下滑39.42%，创近六年同期新低。其中，三季度业绩下滑尤为剧烈，营收与归母净利润同比降幅分别达30.19%和59.03%，扣非后净利润亏损3397.13万元，同比大幅下降126.26%。

对于营业收入与净利润大幅下滑的原因，昆药集团在2025年第三季度报告中指出，主要系公司持续推进模式再造与渠道变革向深水区突破，渠道动能转换期内销售端面临阶段性承压，叠加全国中成药集采扩围续约执行进度晚于预期、零售药店终端整合等多重因素影响所致。

产品结构单一固化是业绩不振的原因之一。得益于云南丰富的中药材资源，公司聚焦三七、青蒿和天麻等特色植物，推出了昆药血塞通系列和蒿甲醚系列等核心植物药产品。公司深耕中医药行业70余年且产品连续多年占据市场份额高地，诸多核心产品已上市超过20年。

以核心产品血塞通系列为例，公司在1985年申请使用“血塞通”名称，1986年推出血塞通注射液，该系列中血塞通软胶囊则是在2003年研制生产。随着各类创新药物的上市，患者也拥有了更多样的选择。来自外部的压力同样反映在产品销量上，公司注射用血塞通（冻干）的销量由2022年的5926万支下降至2024年的3348万支。

为了寻找全新业绩增长点，公司主要进行产业全球化布局和创新药研发两手准备：全球化方面，2025年上半年累计提交海外注册申请90份，血塞通制剂已获得全球15个国家的准入资格；创新药研发领域，适用于缺血性脑卒中的天然药物1类新药KYAZ01-2011-020已开展II期临床研究；治疗非酒精性脂肪肝的1类创新药KYAH01-2018-111项目临床I期稳步推进。

在此前的公开场合中，对于后续品类打造，昆药集团表示：“将重点构建三大核心方向，一是以血塞通为核心的心脑血管大品类；二是以舒肝颗粒为核心的情绪赛道大品类，有望成为公司核心品类支柱；三是以精神神经、抗疼痛类产品为核心，同时联动非药领域的领先产品，尤其在慢病管理模式中形成差异化优势。”

战略转型任重道远

不过，此次大刀阔斧式的管理层调整，在暴露出潜在问题的同时，也进一步显现华润三九推动昆药集团与自身医药体系优势互补的决心。

梳理昆药集团此前抛出的发展蓝图不难发现，其战略转型围绕“银发健康”与“华润协同”两大关键词展开。有业内人士认为，华润三九显然不愿意看到这家核心子公司在整合期消耗过长。随着华润系在昆药董事会的席位由9席增至15席并覆盖OTC、人力与财务等关键领域，其控制力度也在进一步强化。此次高层换帅，核心在于加速“融合+改革”的双轮驱动，尽快让昆药走出渠道变革的泥潭，将华润的资源优势转化为切实的业绩增长。

不过，公司想要真正实现战略转型，或许依然任重道远。以研发为例，2021年华润三九入主之前，昆药集团的研发人员数量为220人。华润三九入主两年后，2024年公司的研发人员数量为245人，在研发团队规模方面并无明显增长。2022年至2024年，公司的研发费用分别为6965万元、7126万元和1.06亿元，研发投入仍有提升空间。

值得一提的是，除了昆药集团，华润系医药板块集中完成人事调整。就在近期，华润医药商业集团有限公司法定代表人由邬建军变更为郭霆，华润旗下的华润双鹤和中药核心企业江中药业也完成管理层调整。

随着国家集采推动行业从价格竞争转向研发与质量比拼，以及首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》落地，新的市场环境也对医药企业的运营和研发能力提出了更高要求。在此背景下，华润系在医药行业将如何落实从规模扩张转向高质量发展，此次高层换帅又能否助力拥有70余年历史的昆药集团焕发新生，仍有待时间的进一步检验。