6月15日，《上市公司募集资金监管规则》（中国证券监督管理委员会公告〔2025〕10号）（以下简称“《监管规则》”）正式施行。《监管规则》中明确提出，超募资金不得用于永久补充流动资金和偿还银行借款。同时，从严监管募集资金用途改变和使用进度缓慢。

记者注意到，嘉曼服饰（301276.SZ）自2022年上市以来，存在着募投项目进度不及预期及多次变更、将部分超募资金用于永久补充流动资金的情况。除此之外，嘉曼服饰还面临着信披数据异常、业绩承压等多重困境。

多个IPO募投项目零投入

公开资料显示，嘉曼服饰是一家中高端品牌服装运营企业，业务涵盖品牌童装、男装、女装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。招股书显示，2022年9月份，嘉曼服饰公司向社会公开发行2700万股，发行价格为40.66元/股，扣除发行费用后募集资金净额为9.95亿元。其中，1.05亿元拟用于营销体系建设项目；3.13亿元拟用于电商运营中心建设项目；2334万元拟用于企业管理信息化项目；8000万元拟用于补充流动资金，合计5.21亿元。超募资金4.74亿元。

然而，嘉曼服饰募投项目却在2024年9月发生了变更。该公司《关于变更部分募投项目并使用募集资金及自有资金投资新项目及终止部分募投项目并将募集资金永久补充流动资金的议案》的公告显示，该公司变更“营销体系建设项目”募集资金的用途，并将原计划用于该募投项目募集资金的1.05亿元及另外使用公司自有资金2359万元用于投资“营销体系建设及升级项目”。同时，终止“企业管理信息化项目”并将该项目募集资金2334万元永久补充流动资金。除补流项目之外，募集资金投入项目仅剩电商运营中心建设、营销体系建设及升级两个项目。

值得注意的是，该公司发布的《2024年年度募集资金存放与使用情况专项报告》显示，截至2024年底，电商运营中心建设项目、营销体系建设及升级项目的本年度投入金额和截至期末累计投入金额皆为0元。数据显示，2022年至2024年，分别使用1.4亿元、6760万元、2.36亿元超募资金用于永久补充流动资金。截至2024年底，该公司已累计使用募集资金5.2亿元用于补充流动资金，也就是说，自上市以来，嘉曼服饰募集近10亿元资金，除了将半数金额用作补充流动资金之外，其他募投项目几乎毫无进展。

《监管规则》明确募集资金用途改变的情形，包括取消或者终止原募投项目而实施新项目或者永久补充流动资金，变更募投项目实施主体或实施方式等，在此基础上强调擅自改变募集资金用途适用的罚则。

对于未达到计划进度或预计收益的情况和原因，嘉曼服饰称，由于今年经济形势、市场环境和居民消费意愿较不稳定，相关外部环境与该公司制定首次公开发行的募集资金投资项目时的外部环境差异较大。基于审慎性原则，该公司正在评估电商运营中心建设项目继续按原计划实施的效益及可行性。同时积极寻找更符合该公司目前发展阶段和收益水平相较原募集资金项目更高的投资机会。

信披数据异常业绩承压

嘉曼服饰在信息披露方面的问题也堪称“戏剧性”。该公司在2024年年报中披露了营业收入排名前五的门店。其中，营业收入最高的店铺竟是一家计划于2025年5月15日开业的店铺。2024年还未开业的店铺却在该年的财务业绩中贡献出达654.16万元的营业收入。截至目前，该公司仍未发布说明或更正公告。

同时，该公司在超募资金使用数据上也存在矛盾，在该公司发布的《2024年年度募集资金存放与使用情况专项报告》中，以表格形式披露了截至2024年12月31日公司募集资金基本情况。表格数据显示，2022年至2024年，分别使用1.4亿元、6760万元、2.36亿元超募资金用于永久补充流动资金，合计4.4亿元。而后，又在下文中写到，截至2024年12月31日，公司已使用超募资金共计4.2亿元进行永久补充流动资金，2024年超募资金补充流动资金的金额由上文的2.36亿元变成了2.1亿元。

业绩方面，嘉曼服饰2024年营收10.99亿元，同比减少4.57%；归母净利润1.71亿元，同比减少4.48%。2025年一季度，营收2.95亿元，同比增长2.71%，归母净利润4460.22万元同比减少16.09%。对比其上市前后的业绩来看，2019年至2021年该公司主营业务收入分别为8.96亿元、10.43亿元、12.14亿元；2022至2024年的营业收入分别为11.43亿元、11.52亿元、10.99亿元。整体来看，嘉曼服饰近年来业绩由上市前的稳步增长转变为停滞甚至下降趋势。

消费者投诉频发

嘉曼服饰旗下品牌多次因质量问题被投诉。据12315消费者投诉信息公示平台数据，2024年，消费者反映在淘宝网“hazzys童装旗舰店”购买的羽绒服存在合同履行问题，要求重做，补足商品数量。2025年1月，又有消费者投诉其他售后服务问题，要求退赔费用。此外，公司自有品牌“水孩儿”及代理品牌“暇步士”“哈吉斯”等曾因产品质量不合格被监管部门公示。

记者注意到，2020年初，该公司首次IPO上会被否，成为当年首家IPO被否企业。就在此次IPO上会前，该公司因刷单造数据、固定资产内控不健全等问题被证监会出具警示函。警示函显示，该公司在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在刷单与自买货行为、固定资产相关内控不健全、使用个人账户支付款项或费用、未能充分抵消内部交易未实现利润、存货及其减值计提存在瑕疵等问题。